华谊兄弟“电影院”损失用“影城”补

　　近期，在一次机构交流会上，公司董事长王忠军大谈其打造娱乐帝国的宏伟计划：开50家影院，建“中国迪斯尼”。三季度7家基金也蜂拥而入，豪赌公司的大把烧钱能换来真金白银，带领股价“迈入春天”。

　　去年年底，随着《金陵十三钗》上映，片方与电影院、院线的纷争再起，新画面影业要求分账比例上调。

　　《金证券》记者接触的行业研究员分析，“这意味着，制片方的分账比例将由目前的43%上升至48%以上(院线分账2%左右)，但该文件非强制性文件，更多是表明广电总局的态度。”

　　在此次交流会上，董事长王忠军再次强调，“从全产业链布局的角度，电影院是公司一定要继续进入的领域。”他透露，未来公司会以每年10家的速度开店，第一目标是达到50家影院，“电影院业务2011年是亏损的，但亏得起。”

　　华谊兄弟三季度财报可见，报告期末公司投入运营的影院为5家，上年同期为1家。

　　一业内人士告诉《金证券》记者，“目前建设一家影院平均投入2000万元，如果2012年公司按照计划10家电影院，投入的成本就是2亿元。而从此前开业的新影联华谊兄弟影院来看，这家亚洲最大的电影院有超过20块屏幕，仅仅按照一块成本在70万-80万元的3D屏幕计算，就已耗费1600万元。也就是说，华谊影院的投入远超行业平均水平。”

　　王忠军透露，“2011年公司衍生业务的收入占近20%，这将是公司未来主要新的增长点。”

　　以“复制迪斯尼模式”的苏州电影城为例，在公司还没有取得土地、没有开工的时候，就要求项目公司成立并向华谊兄弟支付品牌使用费7760万元-1.552亿元(分5年支付)，同时获得苏州电影城项目的1000万元咨询顾问服务费用。“这样极大降低了公司的风险，保证了公司在这个项目上的资金回收。为了规避风险，目前公司在电影城项目上先是参股，未来开业后如果盈利情况好，公司会考虑回购，直接控股电影城，电影城都将冠名华谊兄弟的牌子。”王忠军称。

　　东兴证券研究员王玉泉认为，“公司最近不断强化‘华谊兄弟’整体品牌的形象，在获得品牌收益的同时，可以降低对个别关键人物的依赖，打造‘躺着把钱挣’的能力。”此外，文化城、主题公园等业务经过2-3年建设培育期后，还能贡献稳定的现金流。