中国广电网络内部整合艰难 45亿资金远不够

　　近日，有关中国广播电视网络公司(下称“中国广电”)组建方案已获国务院批复的消息，被媒体密集报道。而消息主要来自广电方面，据一位接近工信部的人士告诉记者，由于此事并非由工信部主导，所以工信部这边并没有更多消息。

　　而记者采访的多为业内人士也对中国广电是否成立一事，语多踟蹰。

　　中国广电 信号意义都大于实质

　　2010年国务院发布了推进三网融合的总体方案，按照方案规划，2012年将是三网融合试点阶段的最后一年，规划要求，2012年应完成初步试点，成立广电统一的运营单位。

　　11月15日，有报道称，国务院已经下发文件，同意组建中国广电，由财政部出资，广电总局负责组建和代管，注册资本45亿元，财政部出资40亿，广电自筹5亿。

　　对于这个消息，华创证券TMT首席分析师马军对《证券日报》记者表示，能不能正式成立还难说，现在一切都还只是媒体报道的消息。

　　另一位业内三网融合研究专家在与《证券日报》记者交流时，对于中国广电网络公司是否正式成立一事，也颇为在意，他表示，还是要等中国广电正式成立以后再发表意见。这位专家的态度，透露似乎此事中间尚存了许多不确定性。

　　马军认为，如果今年年底成立中国广电，也可能只是广电方面按照三网融合试点方案的时间点要求，给外界一个信号。他表示，不管中国广电成立与否，其信号意义都大于实质意义。

　　45亿资金远远不够 内部整合路途艰难

　　“中国广电可以随时成立，但是成立以后能做什么需要思考，”马军表示，这个公司要成立，要解决一些问题，如资金来源、运营问题、网络建设、竞争的问题等。

　　显然，45个亿的资金量，相比三大电信运营商的注册资金，堪称微不足道。对于组建中国第四大运营商来说，也远远不够。目前全国有线网络的总体资产评估额约为1500亿元、净资产700多亿元，若加上上市公司资产的评估数值，其有线网络的总资产约为1800亿元。国网公司仅45亿的资产显然无法完成对各地方广电公司的整合。

　　马军指出，整合模式主要是通过收购、控股、行政命令。但无论哪一种整合模式，都难度很大。“广电最早想通过行政命令整合，但最终可能没能走通，中间又通过收购资产控股来整合，但因为利益划分的问题进度很慢”，他认为，行政命令与收购控股并行，可能会是相对快一点的模式。

　　但有分析人士指出，此法应用在对歌华有线、华数集团、电广传媒、天威视讯等上市公司的资产整合上仍然有很大的难度，马军也认为如此。在他看来，广电内部整合还需要很长的一段时间，因为广电内部整合很难，这主要是由广电系统的管理机制和归属问题决定的。

　　中移动缺位 中国广电短期无竞争实力

　　此次消息中，最为令人意外的是，此前盛传的中移动参与出资中国广电并没有实现。马军认为，如果中移动真的并未入股，是广电网络公司的一大损失。因为在运营商中，中移动的宽带资源较弱，而尽管中国广电可以开展全业务运营，但在固网宽带上毫无疑问是新手。中移动与广电网络不管是在网络建设还是在业务运营上，都可以彼此取长补短，紧密合作。

　　对于中国广电与三大运营商之间的竞争，有分析人士对《证券日报》记者表示，从未来讲，中国广电各项整合完毕后，有可能会凭借政策优势及其自身的一些其他优势，在市场上有其一席之地。但从近几年来说，中国广电网络公司并不具备与电信运营商竞争的实力。

　　“如果未来的监管体制发生变化，比如监管放松，甚至产生融合的监管体制的话，这会让广电更早地参与市场竞争，对广电和电信运营商来说，都是机遇与挑战并存的。”

　　由于中国广电短期内并无竞争实力，马军对记者表示，这个消息对资本市场的影响也只是消息面上的影响。至于日后实际发展中最先受益的，当是参与广电网络建设运营的设备商和终端厂商。