刚开年！LED芯片市场“衰声一片”，衰退趋势难挡？

　　今年刚开年，行业寒冬还没过去，近期LED芯片行业可谓是“衰声一片”。

　　芯片企业动态

　　三安光电 出售Norstel股权

　　近日，意法半导体(ST)近日与瑞典碳化硅(SiC)晶圆制造商Norstel AB公司签署协议，收购后者55%股权。Norstel公司于2005年从Linkping大学分拆出来，开发和生产150mm SiC裸晶圆和外延晶圆。ST表示，在交易完成之后，它将在全球产能受限的情况下控制部分SiC器件的整个供应链，并为自己带来一个重要的增长机会。

　　根据协议，ST此次将收购Norstel 55%的股权，并可选择在某些条件下收购剩余的45%，如果行使这些条件，收购总额将达到1.375亿美元，并以现金支付。

　　ST总裁兼首席执行官Jean-Marc Chery表示，公司目前是唯一一家批量生产汽车级SiC的半导体公司，我们希望在工业和汽车应用的数量和广度方面建立公司在SiC方面的强劲势头，目标是在2025年在预计超过30亿美元的市场中继续保持领先地位。他指出，收购Norstel的多数股权是加强ST SiC生态系统的又一步，“它将提高我们的灵活性，提高产量和质量，并支持我们的长期SiC发展路线图和业务。”

　　可以说此次收购是ST在SiC晶圆产能紧缺之下作出的又一应对举措。在今年初，ST就与Cree签署一份多年供货协议，在当前SiC功率器件市场需求显著增长期间，Cree将向意法半导体供应价值2.5亿美元Cree先进的150mm SiC裸晶圆和外延晶圆。这也是2018年以来ST签署的第三份多年供货协议。

　　化合物半导体作为下一代关键半导体材料，在通信、能源、汽车电子等多方面具有重要意义，实现化合物半导体外 延片、芯片制造能力，将有力增强自主可控实力。SiC是半导体界公认的“一种未来的材料”，是新世纪有广阔发展潜力的新型半导体材料。

　　2017年1月，Norstel由安信资本操作收购，资金来自于福建省政府和国家集成电路产业投资基金共同筹建的500亿元人民币(74亿美元)基金项目。管理该基金的是福建民营公司三安光电，此前也曾尝试在2016年收购德国半导体设备制造商Aixtron，但最终失败。

　　SiC是三安集成重点布局项目，自主研发衬底已有突破，技术重点在外延过程。Norstel公司重点放在开发和生产150mm SiC裸晶圆和外延晶圆，其主要业务重点放在衬底。ST希望在全球产能受限的情况下控制部分SiC器件的整个供应链。对三安而言，衬底技术已经较为成熟，主要研发单位集中在外延成长的技术上，也是未来核心竞争力的体现，在完成技术准备之后，在这个时间点出售Norstel证明自主研发进展不断突破。

　　2017年以来，国内第三代半导体产业投资热度出现了前所未有的状况，京津冀、环渤海区域、(长、珠、闽)三角区域以及江西、山西等地区进行投资布局。在全国“大基金”的带动下，在过去的一年中，全国半导体总投资达到700多亿元，其中SiC材料相关项目涉及65亿。从企业的投资来看，三安光电、中科钢研、天通股份、比亚迪等企业已经开始在SiC衬底片项目进行布局，其中三安光电更是收购瑞典Norstel，加快公司研发进度。

　　将如此具有战略意义和市场前景的业务出售，仅能猜测三安光电是否处于财务投资考虑?

　　华灿光电产品质量踩雷？

　　2019年1月30日，华灿光电公告称，因部分芯片产品出现质量问题，公司本着对客户负责的态度，拟对该批次产品的客户进行产品质量问题赔偿。公司拟与木林森股份有限公司(以下简称木林森)签署《质量赔偿协议》，同意就该批次产品的质量问题对木林森造成的损失进行赔偿，具体赔偿协议尚在商讨中。

　　华灿光电公告称，公司高度重视此次问题，已在全公司范围进行生产经营整改，公司就此次产品质量问题带来的损失向投资者致歉。今后，公司会在产品研发、生产、检测等各个环节进一步加严品质管控力度，竭力降低公司经营中出现类似品质事故风险。

　　华灿光电表示，预计上述事项将导致公司2018年度利润总额减少约1.1亿元，具体影响金额以最终签订的赔偿协议为准。

　　此次赔偿事项对上市公司业绩影响可谓是立竿见影。同日华灿光电公布的2018年度业绩预告显示，预计2018年度归属于上市公司股东的净利润2.4亿～3.9亿元，同比下降22%～52%。值得注意的是，华灿光电2018年前三季度归属于上市公司股东的净利润为4.97亿元，由此看来，公司第四季度至少亏损1亿元。

　　对于业绩大幅预减，除了受上述事项影响，华灿光电进一步解释称，LED芯片行业竞争加剧，四季度LED芯片价格大幅下滑，导致公司四季度毛利率降幅较大;公司预计将计提各项资产减值，对公司2018年净利润影响较大;另外，公司管理费用和财务费用上升较多。

　　值得一提的是，对于此次公告的产品质量问题，华灿光电并未对质量问题发生时间和赔偿标准等细节进行披露。而木林森与华灿光电两家上市公司颇有渊源，其中的纽带则是IDG。

　　LED芯片市场不容乐观

　　近日，澳洋顺昌在投资者关系互动平台上透露，目前来看，LED芯片市场不乐观，LED芯片价格较上年有较大幅度的下跌。

　　目前，澳洋顺昌在LED芯片领域专注于最大的照明市场，已成为LED芯片行业前三大供应商之一。公司原有LED芯片月产能在100万片左右，另有40万片正在按计划建设中，从8月份开始慢慢释放产能，预计三分之二的产能大概在九月底会达成，剩下的在今年底前会达成。

　　LED芯片行业衰退 ？

　　LED芯片价格逐渐下滑

　　从2016年开始，由于金、银、铜等产品原材料的价格不断上涨，导致LED器件核心部件的成本逐渐提高，同时下游终端产品需求剧增，LED芯片市场紧俏、供不应求，因此价格随之上涨。

　　但随着厂商技术的提升促进了LED光效的提高，LED芯片的价格通过光效的提升得到降低。随着单位面积外延片上可切割的芯片数量不断增加，芯片成本逐渐下降，芯片价格也逐年下滑，行业投资回报率逐渐降低。国外LED芯片在此情况下扩产意愿不强，而国内厂商掌握技术后在该时期加速扩产。

　　国内芯片厂商的扩产行为，让LED芯片产能增加导致了供应过剩的局面，并引发了市场对芯片供需关系失衡以及恶性竞争的恐慌。2017年第四季度以来，LED芯片价格出现明显下降。国内最大的两家LED芯片制造商三安光电及华灿光电在该季度将LED芯片的报价下调了20个百分点，此后LED芯片价格结束了两年来稳中有涨的趋势，出现了连续下跌的情况。此外由于2018年LED芯片下游行业增长放缓以及贸易战的影响，LED芯片价格更是进一步下跌，前3季度中低端白光价格下跌30%-40%，中高端白光价格下跌10%-20%。

　　LED芯片行业出现衰退，预计2019年继续恶化

　　LED行业在2017年需求出现显著增速，下游LED照明、LED显示等主要细分领域需求较大，进而带动上游LED芯片行业产值实现29%的高速增长。2018年初的时候，市场普遍预计当年需求增长将高达20%，但从2018年二季度开始，市场出现了中美贸易战逐渐加码、宏观经济与投资数据不及预期、汇率波动加剧等不利因素，对LED行业的需求尤其是出口产生了一定影响。LED行业的中下游企业开始积极主动的去库存，影响了上游芯片企业的出货和销售，使得LED芯片行业供求失衡，加速了LED芯片产品的产能过剩，促使其价格进一步下降。

　　在贸易战、宏观经济下滑、汇率波动等不利背景下，LED芯片价格不断下降、多数LED芯片厂商的业绩增速低于预期，全年LED芯片产业的增速比2017年出现显著下滑几乎已成事实。

　　从对国内主要LED芯片厂商的业绩统计来看，2018年3季度LED芯片厂商营收仅有华灿光电略有增长、三安光电维持稳定，其他企业营收均出现不同程度的下滑，净利润方面出华灿光电有所增长以外，其他企业均出现显著下滑，其中晶电、克里科技以及乾照光电的下滑幅度大于100%。从台股主要LED企业的月度营收情况看，2018年11月主要LED芯片公司营收22亿新台币，增速同比下降22%。综合来看，LED芯片的景气度明显下降。

　　从三安光电、华灿光电、晶元光电三家企业的收入增速来看，相比2017年行业高点，各LED芯片制造企业的营业收入增速均有大幅放缓趋势，利润率方面自今年2季度以来同比持平或下滑。CREE由于拥有碳化硅等III-V族半导体制造业务，收入增速相对有所保障。但是目前中小LED芯片厂商获得政府补贴已经非常困难，扩产可能性低。

　　此外，需求的疲软将是影响LED芯片市场的重要因素。从终端需求角度来看，虽然2018年三季度主要LED终端产品厂商任然实现19%的收入增长，但较2018年二季度32%的增速而言显著下滑。从海关总署的数据看，2018年前10月我国LED照明产品出口总额同比增速仅为1.7%。受到三季度起美国对商品中国出口2000亿商品加征25%关税影响，9月当月LED照明产品出口额同比大幅下滑超30%。

　　展望2019年，除了贸易战有可能继续对行业施加影响，1月1日开始关税税率将再次上提以外，房地产(照明)，汽车(车灯)，电视机(背光)等LED主要终端需求都面临下滑或增速放缓的问题，地方政府补贴减少也会影响景观照明等行业的增速。

　　此外，2019年GDP增速可能相较18年略有下降;汇率可能继续大幅波动，影响出口。当然，2019年也可能会有一些积极的因素，包括LED技术持续进步、Mini LED(RGB和背光)出货量会大幅增加、小间距LED市场的增速依然可观、2019年基建投资加码等情况，但总体来看消极因素的影响较为明显，依赖技术实现行业高增长的可能性较小。