中国安防行业10年报告(上篇)

　　近年来，安防是一个快速增长的行业， 过去十年， 复合 17%的行业增长率证明了行业的持续性，龙头份额提升持续获得超越平均的增速。根据历史数据， 2008 年至 2017 年， 十年内中国安防行业产值从 1605 亿元增长到 6480 亿元， 十年复合增长率达 17%。 其中，安防产品占安防行业规模约 3~4 成， 2017 年中国安防产品产值约 2000 亿元。并且，我国的海康威视和大华股份 已分别占据全球安防企业的第一名和第三名 。

　　今天，我们推荐来自兴业证券的研究报告，从多个维度看安防的发展史，分析预测AI时代安防行业的变化和发展，最后重点比较行业新秀华为和行业龙头的模式区别。

　　赛道优质的行业

　　1、 快速增长，国内产值已达2000亿

　　据慧聪安防网的历史数据， 2008 年至 2017 年， 十年内中国安防行业产值从 1605 亿元增长到 6480 亿元， 十年复合增长率达 17% 。 其中，安防产品占安防行业规模约 3~4 成， 2017 年中国安防产品产值约 2000 亿元。

▲08 至 17 年中国安防行业产值 CAGR(年复合增长率) 达 17%

▲07 至 16 年中国安防行业工程产值 CAGR 达 17%

　　展望未来，国内安防增速继续保持双位数以上，约为全球增速的两倍。 根据十三五规划， 2020 年我国安防企业总收入预计达到 8000 亿元，年增长率约 10% 。根据智研咨询预计， 2020 年将达到 9952 亿元， 2016~2020 年复合增长率约 15% 。同样根据智研咨询预测， 2016 年全球安防市场产值约 2376 亿美元，预计 2020 年达到 3150 亿美元，复合增长率约 7% 。

▲2016 年我国安防行业收入分布

▲国内安防市场产值 2016~2020 年 CAGR 约 15%

　　2、视频监控是安防行业竞争的主战场

　　根据 IHS 数据， 2017 年全球视频监控市场空间约 425 亿美元，增速 11.5%， 其中视频监控产品为168 亿美元，占比约四成。以区域划分，国内视频监控市场占全球约四成。根据中国报告大厅数据， 2010 年至 2017 年，我国视频监控市场规模从 242 增长至 1142 亿元，复合增长率超过24% 。

▲国内视频监控市场规模 CAGR 超过 24%

网络摄像机比重不断提升，模拟凭借价格优势保有市场。目前网络监控摄像头占比约六成。网络视频监控解决方案布线简单、传输距离远、便于数字化分析等优点，逐渐取代模拟摄像机。随着网络摄像机不断升级和优化，其占比还会继续提升。 模拟摄像机主要凭借价格优势保有部分市场。随着网络摄像机进一步智能化，由于上游芯片已经集成部分基础智能功能的基础， 安防厂商能以较低成本提供具备基础视频内容分析功能的 IPC， 因而市场上一般的 Smart IPC 已经能在特定场景完成简单的环境侦测、物品检测等功能。

▲全球视频监控设备市场规模

▲国内监控摄像头出货量(万个)

　　3、强者愈强，泛化行业边界开拓目标市场

　　安防龙头强者愈强，集中度不断提升。 安防行业快速增长的期间，伴随着龙头业务纵深发展， 2008 至 2017 年这十年海康威视营收增长了 23 倍，大华股份营收增长了 29 倍，十年复合增长率均超过 40%。其他上市公司复合增长率约 26% ，均高于行业平均 17% 。 根据中国安防网数据， 2015 年至 2016 年，我国安防生产商从 8400 家降至 7000 家，营收过亿的企业从 1%提升至 9%，营收 1000 万以下的企业则由 97%降至 56%。

▲08 至 17 年海康、大华营收 CAGR 超 40%

▲10 至 17 年其他上市安防公司 CAGR 达 26%

▲海康、大华全球视频监控市场份额

▲国内视频监控市场格局分布

▲全球安防企业前 20 名(营收单位：亿美元)

▲a&s 安防行业前 50 名营收比例， 以区域划分

▲a&s 安防行业前 50 名企业数量，以区域划分

▲安防视频监控产业链

　　以海康为例，龙头企业在全球视频监控市场规龙头地位进一步巩固。 根据 IHS 报道， 2016 年，海康在全球视频监控领域的市占率进一步提升至 21. 4% 。从分类来看，监控摄像机市场份额 24.2%，模拟监控摄像机 23.9%，网络监控摄像机 25.6% ，录像机25.3% 。 此外，该公司正继续加强其在欧洲、中东和非洲的领先地位， CCTV和视频监控设备的市场份额达到14.9% 。该公司美洲市场的份额为 8.5% ，名列第二。

▲海康威视视频监控细分产品全球市占率稳步提高

　　海康、大华营收增速领跑市场的重要因素之一是产品线不断拓展，潜在目标市场（TAM）迅速打开 。 龙头企业不仅抓住了前两波技术创新和模式创新，而且不断增加自身产品线，开拓 TAM。 海康起家于后端的板卡供应商， 2004 年切入后端设备 DVR， 2007 年开始布局前端摄像头， 2012 年提出 IVM 可视化管理理念，直到2014 年才单独披露中心控制设备营业额，产品线覆盖日益齐全后提出一体化解决方案， 2013~2015 年实现了解决方案转型。

　　如果仅看后端设备，最近十年海康后端产品营收复合增长率为 17.2%，与行业平均相似，但考虑了前端及中控设备开拓，海康十年复合增长率为 38.7%。 大华类似，起家于板卡，先切入 DVR， 2008年上市并拓展前端， 2014~2015 年提出 9 大行业 114 个解决方案的发展战略变革。相似的， 大华 2010~2016 年后端复合增长率 24%，安防业务复合增长率43%。

　　垂直布局安防产业链，横向拓展以视频为核心的物联解决方案，开拓新业务 。 海康、大华过去通过垂直布局安防产业链、开拓业务范畴，实现快速增长，启发我们要重视安防行业边界的泛化、重视龙头企业创新业务的推进。人工智能助力视频监控升级的同时，安防龙头凭借计算机视觉应用开拓新市场，安防行业边界逐渐模糊，从传统的公安、交通、楼宇的视频监控，到新兴的民用市场、 AGV、无人机、汽车， 再到大华提出的“以视频为核心的智慧物联解决方案”、或者海康提出“以视频为核心的物联网解决方案提供商”。 龙头企业基于原有竞争力基础，具有强大的横向业务开拓的能力。 未来， AI 助力安防主业升级的同时， 新兴业务有望打开安防龙头进一步增长的空间。

　　仍有巨大增长空间

　　为什么说长期看安防成长逻辑不变?因为从宏观到微观行业有四个增长动力： GDP 增速、城镇化速度、安防行业升级、公司业务拓展。长期成长逻辑是安防行业增长的基本盘，行业智能化升级与公司 AI 及创新业务布局再次加码。

　　为什么说短期仍然景气?政府对于安防的需求是持续且刚性的，平安城市向下渗透，雪亮工程衔接乡镇，通过梳理政府投资预算和雪亮工程落地项目，判断安防短期仍然景气。

　　还有什么增量可以挖掘?国内安防市场逐渐成熟，安防出海成为必然趋势。海外市场尚有进一步开拓的机会，国内安防企业具有相对竞争优势。

　　1、长期增长：行业升级是主推力，龙头企业横向拓展强

　　安防的增长从宏观层面到微观层面进行分拆，可以定性归纳为四个要素 。 安防行业重要的应用市场包括政府、交通、楼宇等，大多属于项目制， 与经济增长、城镇发展息息相关。 我们定性角度来分析安防龙头企业增长来源，可以认为 GDP增速、城镇化速度、安防行业升级、公司业务拓展，贯穿其中的是中短期内政府预算的波动。 我们可以通过判断这些要素的持续性，从而判断安防行业增长的持续性。

▲安防行业增长来源划分

　　安防行业的宏观层面保持增长基础，长期发展趋势不变 。 宏观层面看， GDP 和城镇化率将维持一定增速。 2017 年，我国 GDP 增速为 6.9%， 2018 年上半年为 6.8%。中国经济增长是国内安防市场规模增长的底层基础，合理假设下，我们国家 GDP未来将会维持一定增速的平稳增长。 我国统计的城镇化率以人口城镇化为基础，过去十年，我国城镇化率快速增长。尽管城镇化率与 GDP 增长有重复计算的嫌疑，我们仍然认为这十年内城镇化率对安防行业的增长仍然有较大的促进作用。城镇面积的延展、城镇常住人口数量的增长，直接增加治安、 交通的压力，增加办公楼宇、 小区的数量，安防需求也相应增加。 2017 年，我国城镇化率为 58.5%，同期印度 33.1%、德国 75.5%、法国 79.8%、美国 81.8%、巴西 85.9%、日本 93.9%。未来，我国城镇化率尚有进一步提升空间。

▲我国 GDP 增速

▲我国城镇化率

　　中观层面，行业升级仍然是安防未来十年的主要因素 。 过去十年，我国安防行业年均增长 17%。这个过程中，安防行业经历三个发展阶段：数字化、高清化、网络化/智能化，从原本的本地模拟视频监控架构，到目前的高清数字视频解决方案，前端从模拟摄像头到 IPC+DVS，后端由 DVR+监控终端到 NVR+视频综合平台，这个过程行业逐渐下沉，产生针对不同应用场景的细分解决方案， 满足客户差异化需求。我们认为，行业会不断发展和进步， 安防 AI 推动行业进一步升级，安防与城市其他信息整合共建城市资源管理平台，将推动市场空间继续增长。

▲海康威视招股说明书(2010)视频监控架构

▲海康威视官网(2018)所示平安城市解决方案

　　微观角度分析业内龙头，具有极强的横向业务拓展能力 。 正如在第一章节所讨论行业格局的分析， 海康、大华营收增速领跑市场的重要因素之一是产品线不断拓展。最近十年海康威视后端产品营收复合增长率为 17.2%，与行业平均相似，但考虑了前端及中控设备开拓，海康十年复合增长率为 38.7%。 现在看未来，海康、大华等龙头企业不仅在 AI 产品积极布局，同时也在开拓民用市场、无人机、AGV、汽车电子等创新业务，龙头具有较强的横向业务拓展能力。

▲安防龙头具有较强的横向业务拓展能力

　　2、短期需求：治安需求持续且稳定，雪亮工程增量效应明显

　　平安城市向下渗透，雪亮工程衔接乡镇，国内视频监控渗透率仍有较大空间 。 根据中国报告大厅数据，我国城市监控摄像头数量最多为北京 115 万个，上海 100万台，二线城市摄像头数量在 5~10 万个之间，三线城市在 5 万个以内。北京千人均摄像头 53 个，每平方公里 71 个。我们估计，国内三线城市摄像头密度低于 10个/千人，面积低于 10 个/平方公里。平安城市向下渗透，雪亮工程衔接乡镇，未来安防行业仍然有较大空间。

▲2017 年全国部分城市监控摄像头数量

▲2017 年全国部分摄像头人均摄像头、摄像头面积

　　平安城市的安全效果、社会效益和经济效益很大程度依赖于政府投资 。 根据 IHS,平安城市项目投资期可以分为三个阶段：(1)第一阶段：视频监控只覆盖关键场所，具备基本的指挥控制设备，城市刚开始建 ICT 基础设施。这阶段通过政府投资，可以显著提升效益。(2)第二阶段：视频监控基本覆盖城市主要场所，先进安防技术和智能分析被应用于其中。这阶段项目发展方向较难达成共识，持续投资的边际效益下降。(3)第三阶段：视频监控几乎覆盖整个城市，向数据共享、预测技术和其他智能技术升级。这阶段政府投资会使安全结果进一步提高，最后趋于稳定。我们认为按此标准，我国平安城市处于二三阶段之间，由于我国国土面积辽阔、人口众多，平安城市下沉至乡镇进一步发展“雪亮工程”，在安全效果的基础上， 将开始逐渐兼顾社会效益和经济效益。

▲IHS 量化平安城市项目的四个指数

▲政府投资 vs. 安全效果

　　随着“推进农村‘雪亮工程’建设”被写入中央一号文件，各省市积极推进安防设施建设 。 雪亮工程是以县、乡、村三级综治中心为指挥平台、以综治信息化为支撑、以网格化管理为基础、以公共安全视频监控联网应用为重点的“群众性治安防控工程”。“雪亮工程”与“平安城市”所采用的技术、产品、解决方案都比较一致，主要区别在于业务逻辑从作战属性转向服务属性，平安城市侧重于破案，雪亮工程则侧重于群防群治、公共安全、巡防、环境监控等。此外，平安城市使用公安的视频专网，雪亮工程的组网方式则是使用民用网络。雪亮工程 2016 年在山东与四川部分城市开始试点， 2017 年在全国 29 个省市展开， 2018 年进入建设高峰。中央中治办同发改委、公安部等在全国确立 45 个示范城市(区)和首批53 个重点支持城市(区)。

　　2017 年我国安防类千万项目市场规模约 423.65 亿元，同比翻倍 。 根据 ITS114不完全统计， 2017 年我国安防(政府需求类视频监控)与雪亮工程千万项目市场规模约 423.65 亿， 同比增长约 136.86%， 项目数 705 个，千万项目平均投资额约为 6008 万。 2017 年亿元安防类项目中，“雪亮工程”项目共 8 项，占比 9.41%，项目总金额 28.50 亿元。“雪亮工程”项目市场开始爆发，并成为平安城市建设市场新的增长点。 该市场参与者主要分为通信运营商、安防企业、智慧交通企业、地区性工程商。

　　通信运营商仍然是政府安防类项目拿单的主体 。 目前国内许多大型的平安城市、轨道交通项目都是由电信运营商承包，然后分包给工程商负责建设。实际上， 2017年安防类大单仍然以运营商占大头。实际上， 2005~2006 年开始，电信运营商携带规模、网络优势强势介入安防行业，中小安防工程商受到较大冲击。 2009~2012年逐渐鼎盛， 三大运营商为视频监控这个产业贡献了覆盖面积广且业务模式成熟的运营及视频监控应用。此外，电信运营商在安防项目中形成了租赁建设模式，项目建成后，以租赁方式交给用户使用，运营商分期收回建设费用，并提供后续维护和运营。

　　安防企业解决方案转型见效，大华股份拿单更积极 。 2013 年以后，电信运营商慢慢淡出总包，专注于网络传输领域，安防企业则积极进行解决方案转型。为了拓展项目集成市场，海康威视成立了杭州海康威视系统技术有限公司，大华股份成立了浙江大华系统工程有限公司，通过此类系统集成公司拿单。 2017 年二者在安防项目上均有优异表现，大华股份拿单占比最高。

　　此外，易华录、海信网络科技等智能交通企业，凭借在智能交通领域的积累，也参与公共安全和平安城市建设市场拿单 。 这类企业往往没有安防设备生产能力。易华录在 2017 年最大的德宏州项目 3.45 亿元，根据招标网信息设备基本来源于第三方安防企业。

▲2017 年我国安防平安城市项目市场份额

▲2017 年我国安防平安城市项目分布(亿元)

▲2017 年我国安防亿元以上项目区划划分(权重为金额，统计总额为 265 亿元)

▲易华录中标的德宏州党政军警民合力强边固防数字边防建设项目部分清单截图

　　3、 海外市场：安防龙头全球布局，横向开拓市场

　　国内安防企业走出国门，在全球安防市场进行布局。 国内企业通过建立分公司、寻找当地大的代理商和渠道商等方式率先进入海外市场。 据 a&s Research 数据显示，中国安防企业在海外市场的布局已覆盖全球大部分地区。根据 IHS 统计， 2015年海康威视在全球的市占率为 19.5%，但在海外市场(不含中国)市占率仅有9%。海外市场还具有进一步开拓的空间。

▲全球视频监控产品市场地域分布

▲中国安防企业外销地区占比

　　中国安防龙头厂商具有相对竞争优势 。 1、国内龙头大厂的品牌建设，经过多年的积累和沉淀，逐渐得到客户认可。 2、国内安防企业在销售费用积极投入，拓展海外市场渠道和项目市场。 3、国内产品与发达国家的产品相比，具备成本竞争优势，中国享受工程师红利，并且拥有更加勤劳的民族特性，具备开拓精神。

　　美国和西欧：市场规模大且成熟，项目市场进入难度高

　　美国安防行业保持稳定增长趋势，出入口控制及门锁类发展较快 。根据前瞻产业研究， 2015~2020 年美国安防行业市场复合增长率约 6.1%，整个安防行业收入预计达到 1036 亿美元。根据 Freedonia Group 数据，2014 年美国安防产品市场约 115.5亿美元。美国市场在出入口控制类产品(证卡系列、生物识别、主板系列及其他集成类产品) 和智能锁的发展速度和市场份额远远高于其他类视频监控、报警运营等板块。

　　市场相对成熟， 高端品牌更受青睐 。 美国市场组成包括制造企业、安全服务提供商、集成商、投资商、分销商等，其中制造企业占总市场的一半以上。 在美国，安防市场的品牌意识较强， 客户对安防产品及服务的要求高，高端的运营服务公司更受用户欢迎。目前， 产品企业类诸如博世、佳能、泰科、安讯士等，服务类企业诸如 ADT 等，品牌高端、渠道成熟，占据了美国主要市场份额。

▲美国安防行业市场规模(亿美元)

▲美国安防产品市场规模(亿美元)

▲美国安防市场主要供应商

▲美国安防市场十大集成商

　　西欧安防市场规以德国、英国、法国为代表 。 欧洲市场以单一市场为主，各国以自己的市场为中心，重视产品质量，对新产品接受度较高。 根据欧洲国土安全研究机构 Homeland Security Research 预测， 2015~2020 年，欧洲国土和公共安防市场规模增速由 3.5%提高至 13.4%，其中包括监控系统、防盗报警、门禁控制系统和软件在内的家庭和个人安防需求复合增速高达 17.1%。德国的博世、瑞典的安讯士，在西欧具有较高份额。

　　新兴市场：安防市场成长较快，存在较多开拓机会

　　巴西：安防市场依赖于进口，中国企业具有一定的开拓前景 。 近年来，巴西安防市场增速保持在 10%~15%，政府每年为此投入较高经费。巴西 70%以上的安防产品依赖于进口，美国安防设备制造商占了 50%，此外还有以色列和日本产品。 中国企业制造的视频监控设备、生物识别类的出入口控制设备、报警系统和车辆监测系统也是当地的热门产品。

　　巴西本国的安防产品集成商、分销商，通常是中小规模的公司，缺乏经济和研发能力来更新产品、技术升级，难以掌握核心技术，但凭借与当地政府、金融机构更密切的关系，公关大型项目。在巴西取得成功的国外公司都与其代理商和分销商合作密切，大力投资市场开发，产品推广和人员培训。

▲巴西安防行业市场规模(亿美元)

▲各类产品在巴西的前景

　　俄罗斯：中国安防企业的重要市场 。 安防领域进口需求高，中国是重要出口国之一。在安全领域，俄罗斯的进口产品份额从 50%到 95%不等。专家预计，高达 80%的访问控制，大约 50%的入侵和火灾警报，以及超过 95%的闭路电视(CCTV)系统都是进口。此外，本地制造的设备通常包含 60%至 95%的进口组件。高科技解决方案来自中国、台湾和韩国。高级系统都是从美国、欧洲(英国、德国、法国、意大利和波兰)、日本和以色列等国家进口，但这些系统的大部分组件来自中国。事实上， 2018 年俄罗斯世界杯， 12 座球场中，有 7 座球场的视频监控设备是由海康威视供应。

▲俄罗斯安防市场规模(亿美元)

▲俄罗斯安防应用领域

　　印度：安防市场保持快速成长， IPC 逐渐渗透 。 根据 IHS 报告，印度的视频监控设备在 2013 年第一次超过 3 亿美金。根据 Goldstein 研究，印度视频监控设备在2016 年达到 8.5 亿美金，并且会以 33%的复合增速增长到 2024 年的 50 亿美金。 印度市场主要分布区域以印度北部地区为主，模拟和数字化混合解决方案仍然被广泛应用，产品尚以模拟产品为主。不过，伴随着 IPC 价格下降， IPC 渗透率也在提升。

▲印度安防市场

　　印度尼西亚：安防需求快速增加 。 随着城镇化率、公共安全问题增加，以及政府基础设施及交通项目推进，印度尼西亚对于视频监控的需求不断增长。根据6Wresearch 的报告，印度尼西亚的视频监控设备市场在 2022 年将达到 2.03 亿美元。由于模拟视频摄像头在印尼仍有较好的性价比，仍然占据市场的主体。

　　泰国： 东南亚主要安防市场之一，进口比重较大 。 近年来，泰国安全意识提升，在公安、交通、金融、楼宇、 零售等领域，对安防设备有着大量的需求。 泰国占东盟总安防产品市场 30%，年需求量约 40 亿元人民币， 是为东盟安防市场的主要市场之一。泰国的安防市场和越南有些类似，都主要依赖进口。 海关统计泰国每年从中国进口的安防产品超过 8 亿美元，未来呈 20%左右的成长趋势。

　　南非： 进口依存度较高 。 南非安防市场对进口安防设备依存度极高，欧美、日韩知名品牌比较受欢迎，中国产品具备性价比优势。根据美国联合市场研究机构，南非 IP 视频监控及 VsaaS 市场在 2020 年有望达到 5180 亿美元，2014~2020 年复合增长率为 16.1%。 IP 监控系统在南非全国范围内的安装率会越来越高。

　　安防是一个赛道优质、格局清晰的行业。 十年复合17%的行业增长率证明了行业的持续性，龙头企业份额提升、利润增长， 行业赛道优质。 行业龙头强者愈强， 份额上升的同时，不断横向拓展新业务，行业集中度不断提升。