视频监控：双寡头的高壁垒市场

　　近年来视频监控行业赛道集中度持续提升。根据A&S和IHS数据，海康威视连续9年位列视频监控行业市占率第一，地位稳固，大华股份多年来位居第二。

　　根据A&S公布的《2020安防50强》，按照2019年的营业收入排名，海康威视与大华股份份额占比分别为29.80%和14.70%，CR2达到44.50%，马太效应非常明显，强者恒强。

　　从收入和利润来看，2010年以来，两家公司营业收入与归母净利润稳健增长。即使2019年以来经历了美国商务部事件以及疫情的影响，两家公司依然经营稳健，表现出较强的抗风险能力。

　　2020年，海康威视实现营业收入634.27亿元，同比增长10.01%;实现归母净利润134.02亿元，同比增长7.96%;大华股份实现营业收入264.67亿元，同比增长1.21%;实现归母净利润40.01亿元，同比增长25.51%。

　　从现金流来看，海康威视的现金流水平较为优异，大华股份通过提升精细化管理水平，有望持续改善回款。

　　海康威视的成长史可以总结为，在模拟时代起家，在数字时代超越，开创解决方案模式，行业向数据分析升级。

　　海康威视实际控制人是中国电子科技集团有限公司(CETC，属于中央直接管理的副部级军工集团，旗下46家电子科研院所及26家控股公司)。2001年，以胡扬忠带领的中电五十二所开发二部28位同事创业成立海康威视(大部分仍留在公司)，可以说公司主要由工程师主导。

　　公司目前已拥有杭州、桐庐、重庆三大制造基地，并持续推进桐庐、武汉、重庆的扩产计划，在海外建立印度、巴西本地工厂，保障公司业务的稳健快速规模化发展。此外，公司已经将自主研发生产的智能仓储机器人应用到桐庐生产基地中，大大提高了生产运营效率。

　　大华股份是以视频为核心的智慧物联解决方案提供商和运营服务商，近年来持续加大资源投入，扩建用于人工智能算法训练的超大规模计算中心和数据中心，重点研究基于应用场景的核心算法，在多个算法领域具备行业的核心竞争力，并实现全系智能产品和解决方案的商用化覆盖，加速人工智能产业化应用落地。

　　据A&S统计，安防50强榜单企业的2019年总收入为258.4亿美元，比2018年增长9.3%。随着传统视频监控行业增速放缓，中小企业将逐步淘汰出清，的市场份额有望进一步提升。