24Q1全球投影出货盘点：规模增长6.1%，1LCD增幅逾两成，三色激光发力

　　步入2024年，全球经济缓慢复苏。IMF最新将24年全球经济增速预测调高至3.2%，伴随各国央行启动降息，全球经济整体硬着陆风险减弱。据DISCIEN（迪显）统计数据显示，24Q1全球投影出货量5.1M，同比增长6.1%。 在消费降级、房地产低迷的大背景下，对比TV产品的不断收缩，投影凭借低价便携的特点以及商家为夏季体育赛事备货的东风依旧维持增长。

　　图一：全球投影和TV季度出货和同比走势

　　数据来源：DISCIEN单位：M，%

　　从区域的角度分析： 成熟市场(中国、北美)投影出货维持增长。新兴市场(亚洲、拉美)在电商高速发展的带动下呈现快速增长态势。中东非受政治局势影响告别了过去的快速增长，Q1出货量出现下滑。欧洲市场受能源价格下跌、通胀缓和以及降息预期增强等因素影响，外加夏季体育赛事对视听产品消费也有一定的拉动，24Q1欧洲投影出货同比增长10.5%。

　　图二：24Q1全球投影区域出货和同比走势

　　数据来源：DISCIEN单位：M，%

　　从投影技术来看：1LCD份额占据绝对主导且增长势头不减，24Q1出货占比70%。 采用1LCD的品牌以中小品牌为主，主打低价策略，在消费观念趋于保守的今天，1LCD产品更受消费者青睐。而另一种主流技术路线DLP品牌定位中高端，价格偏贵，其份额在1LCD产品的挤压下逐步下降。3LCD产品同样是受1LCD冲击严重，外加商用市场萎靡，份额不断下滑。

　　图三：24Q1全球投影分技术类型出货占比

　　数据来源：DISCIEN

　　目前投影市场竞争加剧，DLP和3LCD品牌都采取降价策略来应对。 24Q1爱普生3LCD产品线上零售均价同比降幅达16%，DLP产品线上零售均价同比降幅达22%。供应端上，德州仪器方面同样感受到了来自1LCD产品蓬勃发展的压力，在去年下半年开始对中低端芯片采取降价措施，以换取DLP企业的降本增效。尽管DLP和3LCD产品均采用了以价换量策略，但就目前的结果来看，整体收效甚微，出货量下滑依旧是无法阻止的趋势。

　　图四：国内线上零售-投影技术季度均价走势

　　数据来源：DISCIEN 单位：元

　　从光源类型分布看：LED光源倚仗自身性价比优势，同时在1LCD蓬勃发展带动下占比持续提升，24Q1年占比已提升至81%，且仍未见拐点。

　　高端路线上，激光产品在品牌技术革新的带动下收获了更好的显示效果，技术日益成熟也促成了成本和售价下降，加之国内政策也在鼓励激光显示产业发展，多重因素助力下激光投影产品蒸蒸日上。 激光投影技术去年曾存在混光VS三色激光的路线之争，不过从今年发布的激光投影新品基本都采用三色激光方案来看，三色激光在光源路线之争中占据上风。

　　而汞灯光源产品则随着商教市场的低迷和欧盟禁汞令的推行，加之汞灯光源自身存在的光衰现象严重等弊端，出货不断下滑。

　　图五：24Q1全球投影分光源出货占比

　　数据来源：DISCIEN

　　从品牌出货来看： 随着1LCD产品在海内外市场出货提速，新晋品牌增多，整体市场集中度也随之下降。 据DISCIEN(迪显)数据统计，24Q1全球投影出货中，中小品牌市占67%，较23Q1提升6个百分点。

　　图六：24Q1全球投影头部品牌出货市场份额

　　数据来源：DISCIEN

　　头部品牌中， 据DISCIEN(迪显)数据统计，份额前五的品牌除坚果凭借激光产品的优异表现实现同比增长外，其余品牌24Q1出货量同比均下滑，爱普生虽凭借早年积累的品牌效应和供应链优势稳居投影份额第一，但优势已然减弱。

　　海外传统头部品牌 如爱普生、明基、优派等都采用单一技术路线布局且侧重商用市场。在商用市场逐步萎缩的背景下，传统投影品牌转型困难，未来规模或存在继续下滑风险 。

　　与之相对应的是，国内品牌 通常采用多技术路线布局，头部DLP品牌相继推出自家1LCD子品牌丰富产品线，力求高端和下沉市场双管齐下 。值得注意的是，小明以近50%的同比增速在以DLP为主的头部国产品牌中独树一帜，和去年加速蹿升的仁影共同证明了国产1LCD品牌的崛起。此外，海外1LCD发展也在提速，国产1LCD投影出口量上半年有显著提升，海外1LCD零售端被中国企业占据半壁江山，且这一比例还在不断攀升。

　　图七：24Q1投影主要品牌出货规模及同比表现

　　数据来源：DISCIEN单位：K，%

　　总结及展望：

　　①技术角度， 1LCD品牌规模持续增加，海外增长发力，中国卖家在海外线上零售占比不断攀升。1LCD当下市场竞争激烈，内卷之下可能会倒逼成本进一步下降，进而换取市场规模继续扩大，从而蚕食DLP和3LCD更多市场份额。但1LCD性能上探存在天花板，光效低限制了其完成性能上的持续突破。因此，对于影音试听极致追求的高端用户，1LCD投影与DLP投影或超大尺寸电视在产品性能上仍存在一定差距。预计未来，在消费升级的回温趋势下，及LCOS技术创新的推动下，1LCD投影的市场份额或也将出现拐点。

　　②光源角度， 汞灯光源由于自身种种弊端的逐渐显露及欧盟禁汞令的明确推行将在全球范围内加速其在投影应用上的消亡。LED光源预计将依托自身性价比优势和1LCD的蓬勃发展保持份额提升趋势。激光光源在具体解决方案的“混战”中发展路径逐渐明晰，预计未来三色激光将逐渐加强在高端投影市场中的渗透。

　　③从整体市场需求来看， 最近两年，全球经济将保持弱恢复趋势，宏观需求的“力有不逮”将不可避免的影响消费电子产品的需求潜力。但投影对比TV兼具高性价比/大屏/便携的试听需求，且在海外市场，尤其是海外新兴市场，处于产品推广的早期阶段，仍具备高增长潜力。回归今年的投影需求，还需考虑夏季体育赛事对投影产品需求的有效拉动。因此，尽管消费环境严峻，但预计24年全年投影出货同比表现将高于TV，且增速较去年将进一步加快。